證監(jiān)會明年將推出數(shù)項重磅改革

　　2016年資本市場將在完善結(jié)構(gòu)體系、擴大對外開放、提高融資效率方面推出數(shù)項重磅改革。中國證監(jiān)會副主席方星海昨日透露，正在籌備中的上交所戰(zhàn)略新興板、深港通試點均將在明年落地。

　　國務院新聞辦公室昨日舉行國務院政策例行吹風會，方星海是在該吹風會上作出上述表示的。他介紹，23日的國務院常務會議審議通過了《關于進一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實施意見》（下稱《意見》），近期將以國務院文件形式發(fā)布實施。

　　證監(jiān)會明年將重點開展五項工作，包括：建立上交所戰(zhàn)略新興板，大幅增加新三板掛牌公司數(shù)量、研究其向創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板試點，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，開展股權(quán)眾籌融資試點，發(fā)展壯大債券市場、加大銀行間和交易所債市的互聯(lián)互通等。

　　此外，針對近期市場密切關注的暫停PE管理機構(gòu)新三板掛牌融資一事，方星海也正式予以確認。據(jù)悉，相關部門擬對前期PE管理機構(gòu)融資使用情況開展調(diào)研，待調(diào)研完成后再行確定其掛牌、審核、融資等工作安排。

　　提高直融比重實施意見即將發(fā)布

　　12月23日召開的國務院常務會議審議通過了《關于進一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實施意見》。方星海昨日表示，《意見》將于近期以國務院文件形式發(fā)布，之后證監(jiān)會將會同有關部門啟動相應工作機制，確保各項政策措施落實。

　　據(jù)悉，《意見》從市場體系、融資工具和渠道、中介服務、投融資功能平衡發(fā)展、營造直接融資穩(wěn)定健康發(fā)展的環(huán)境等五方面提出了具體的政策措施。

　　一是進一步健全直接融資市場體系。包括：積極發(fā)展證券交易所股票市場，建立上交所戰(zhàn)略新興板，依法推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市；加快完善新三板，研究開展向創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板試點；規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，開展股權(quán)眾籌融資試點，拓展創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投融資渠道；發(fā)展壯大債券市場，探索推進公司信用類債券發(fā)行制度改革，加強債券市場監(jiān)管協(xié)調(diào)，加大銀行間市場和證券交易所債券市場互聯(lián)互通力度。

　　二是積極拓展直接融資工具和渠道。包括：大力推動債市品種創(chuàng)新，發(fā)展長期債券、高收益?zhèn)㈨椖渴找鎮(zhèn)环e極發(fā)展股債結(jié)合品種，深入推進優(yōu)先股試點，發(fā)展可交換債、可續(xù)期債等創(chuàng)新產(chǎn)品；擴大信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模，發(fā)展企業(yè)資產(chǎn)證券化，推進基礎設施資產(chǎn)證券化試點；穩(wěn)妥推動互聯(lián)網(wǎng)與直接融資的融合，規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡借貸；支持企業(yè)“走出去”直接融資，簡化核準程序，逐步放開資金回流和結(jié)匯限制。

　　三是提高直接融資中介服務水平。包括：建設若干具有國際競爭力、品牌影響力的一流現(xiàn)代投資(000900，股吧)銀行，穩(wěn)步推進符合條件的金融機構(gòu)在風險隔離的基礎上申請證券業(yè)務牌照，探索設立科技創(chuàng)業(yè)證券公司；加強評級機構(gòu)監(jiān)管，提高資信評級機構(gòu)公信力；提升會計師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務所和融資擔保機構(gòu)專業(yè)化、規(guī)范化運作水平。

　　四是促進投融資功能平衡發(fā)展。包括：打造優(yōu)質(zhì)現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構(gòu)，逐步擴大各類保險保障資金投資資本市場的范圍和規(guī)模；發(fā)揮信托、銀行理財、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融工具的投融資對接功能；加快出臺私募投資基金管理暫行條例，促進創(chuàng)業(yè)投資、天使投資、產(chǎn)業(yè)投資等發(fā)展；拓寬境內(nèi)外雙向投資渠道，完善QDII、QFII、RQFII等制度，研究啟動QDII2試點，推動股權(quán)投資基金行業(yè)雙向開放。

　　五是營造直接融資穩(wěn)定健康發(fā)展的良好環(huán)境。包括：完善基礎法規(guī)制度和稅收支持政策，建立健全直接融資誠信體系，加大對違法違規(guī)金融活動的打擊力度，防范化解金融風險，切實保護投資者合法權(quán)益。

　　方星海表示，《意見》的出臺意在重點解決降低實體經(jīng)濟融資成本、降低企業(yè)杠桿率、分散金融體系風險等三個問題，其總體目標是到2020年基本建成市場化、廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴監(jiān)管的直接融資體系，直接融資比重顯著提高。

　　“戰(zhàn)興板”、深港通明年落地

　　方星海表示，為確保《意見》見到實效，2016年證監(jiān)會將著重開展五方面工作，其中，正在籌備中的戰(zhàn)略新興板、深港通將在明年推出。

　　明年資本市場改革發(fā)展的重點工作包括：

　　積極發(fā)展證券交易所股票市場，豐富市場層次，建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板；加快完善新三板，大幅增加掛牌公司數(shù)量，支持中小微金融機構(gòu)和高科技企業(yè)在新三板掛牌，鼓勵符合條件的機構(gòu)開展新三板推薦業(yè)務，實施市場內(nèi)部分層，研究向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點；規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，明確其監(jiān)督管理職責分工，做好投資者適當性管理；開展股權(quán)眾籌融資試點；發(fā)展壯大債券市場，按照簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務的總體要求，支持創(chuàng)新發(fā)展，加強債券市場監(jiān)管協(xié)調(diào)，加大銀行間和交易所債市的互聯(lián)互通。

　　上交所戰(zhàn)略新興板的推出一直受到市場密切關注，證監(jiān)會市場部主任霍達在同一場合對其定位、準備情況、發(fā)展思路進行介紹。他表示，建立戰(zhàn)略新興板的目標，主要在服務境內(nèi)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)獲得資本市場支持，更好實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的戰(zhàn)略，服務大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。

　　他說，該板在上市條件、交易制度、持續(xù)監(jiān)管方面將考慮吸取創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的經(jīng)驗教訓，并作出制度創(chuàng)新，同時將與創(chuàng)業(yè)板形成“錯位發(fā)展、適度競爭”，共同服務實體經(jīng)濟。

　　PE管理機構(gòu)掛牌及融資暫停

　　昨日召開的新聞吹風會上，方星海確認了近日市場熱議的暫停PE管理機構(gòu)在新三板掛牌及融資這一消息，相關部門擬對前期PE管理機構(gòu)融資使用情況開展調(diào)研，待調(diào)研完成后再行確定其掛牌、審核、融資等相關工作安排。

　　今年以來，新三板市場上PE管理機構(gòu)頻繁融資，融資金額和投向引起社會廣泛關注和質(zhì)疑。在此背景下，相關部門正在考慮加強對此類機構(gòu)融資的監(jiān)管。

　　霍達昨日表示，新三板市場是著重服務中小微企業(yè)，特別是創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長、科技型企業(yè)的重要場所，統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年新三板的融資功能已不亞于創(chuàng)業(yè)板市場。“設立新三板市場的目的在于服務實體經(jīng)濟和中小微企業(yè)，目前暫停PE管理機構(gòu)掛牌融資，也是考慮到新三板的這一定位。”

　　他說，市場也有觀點認為PE管理機構(gòu)融資后也可以投入中小微企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，從而間接支持實體經(jīng)濟，對此意見證監(jiān)會也很重視，因此，有關部門將對前期PE管理機構(gòu)掛牌情況進行梳理，對掛牌規(guī)模、融資金額、募集資金投向等進行深入的調(diào)查研究和論證，下一步再明確這類機構(gòu)在新三板掛牌的監(jiān)管安排。

　　據(jù)悉，目前新三板對于PE管理機構(gòu)的掛牌、融資審核已經(jīng)全面暫停，除已明確暫不接受該類機構(gòu)掛牌申請外，已受理企業(yè)是否繼續(xù)審核、已審核通過企業(yè)是否給予掛牌意見函、已掛牌企業(yè)能否繼續(xù)融資等事項，均將待前述調(diào)研完成后才能最終確定。

　　對媒體關心的新三板與創(chuàng)業(yè)板之間建立轉(zhuǎn)板機制的問題，霍達回應稱，證監(jiān)會正在現(xiàn)行《證券法》框架下研究探索新三板轉(zhuǎn)板的相關制度安排。

　　霍達同時強調(diào)，企業(yè)在新三板掛牌也大有可為，不應把新三板當作到滬深交易所上市的前期階段。

　　注冊制改革漸進實施

　　針對媒體對注冊制改革推進情況的關切，霍達重申了此前證監(jiān)會公開發(fā)布的信息，提出注冊制改革將循序漸進實施，發(fā)行價格和節(jié)奏不會一下放開。

　　他表示，注冊制改革實施后，公司公開發(fā)行上市的審核理念將進一步轉(zhuǎn)變，監(jiān)管部門不再對發(fā)行人背書，企業(yè)業(yè)績與價值，未來的發(fā)展前景，由投資者判斷和選擇，這是注冊制改革的一個核心內(nèi)容。與之配套，還需相應加強事中事后監(jiān)管，通過監(jiān)管制度的安排和嚴格的執(zhí)法來保障發(fā)行人履行誠信的責任，中介機構(gòu)履行把關的責任。

　　按照工作流程，全國人大常委會審議國務院相關草案后，國務院將就注冊制實施的安排出臺決定，證監(jiān)會之后依據(jù)該決定制定一系列監(jiān)管規(guī)則，重點在于加強事中事后的監(jiān)管。

　　另外，在便利境內(nèi)海外上市企業(yè)回歸A股的舉措方面，方星海說，我國已有相當數(shù)量的科技型企業(yè)在海外上市，這種情況在我國市場處于初創(chuàng)期的時候是可以理解的，到海外上市有利于企業(yè)的發(fā)展，對此證監(jiān)會表示支持。

　　“中國資本市場發(fā)展到今天，仍有大量科技型企業(yè)到海外上市就不正常了，我們要創(chuàng)造條件，讓國內(nèi)的科技型企業(yè)在國內(nèi)上市，這也是全球的一個慣例，很少國家的大型、有影響力的科技型企業(yè)是以海外作為主上市地的。”

　　方星海說，證監(jiān)會將努力創(chuàng)造條件，讓拆除了VIE結(jié)構(gòu)的公司回到國內(nèi)能夠上市，同時這也將與注冊制改革、戰(zhàn)略新興板推出等要結(jié)合起來。他表示，證監(jiān)會將會同有關部門共同推動這一問題得到解決。