外資并購(gòu)的四種模式

一、協(xié)議收購(gòu)

案例:1995年7月5日北旅股份與日本五十鈴自動(dòng)車株式會(huì)社、日本伊藤忠商事株式會(huì)社簽訂合作經(jīng)營(yíng)協(xié)議,五十鈴和伊藤忠聯(lián)合以協(xié)議方式,一次性購(gòu)買北旅股份不上市流通的非國(guó)有法人股4002萬(wàn)股,占公司總股本的25%。

二、向外資定向增發(fā)B股

案例:1998年,華新水泥以每股2.16元的價(jià)格向Holderbank集團(tuán)的全資子公司"Holchin"B.V.定向增發(fā)B股7700萬(wàn)股,使后者持股比例超過(guò)20%,成為其第二大股東。

目前發(fā)行B股的公司不多,適用范圍有限

三、由合資公司控股上市公司

方式:外資與上市公司組建由外方控股的合資公司,然后由合資公司反向收購(gòu)上市公司的核心業(yè)務(wù),從而間接控制上市公司。

案例:2001年3月,輪胎橡膠與米其林組建合資公司,合資公司斥資3.2億美元收購(gòu)輪胎橡膠核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn),且由米其林控股。由此,米其林公司間接進(jìn)入我國(guó)證券市場(chǎng)。

評(píng)價(jià):好處在于外資通過(guò)直接投資的方式繞過(guò)了收購(gòu)上市公司股權(quán)所要面臨的審批程序,首先控制核心資產(chǎn),伺機(jī)直接控股上市公司。

四、收購(gòu)上市公司母公司

方式:外資通過(guò)取得(購(gòu)買或增資)上市公司的大股東的控股權(quán)來(lái)間接控股上市公司。

案例:2002年3月,香港德富集團(tuán)有限公司全資收購(gòu)香港運(yùn)盛的母公司W(wǎng)INSANBVICo.,Ltd成為運(yùn)盛實(shí)業(yè)的間接控股股東。

評(píng)價(jià):這種方式要求上市公司的大股東資產(chǎn)簡(jiǎn)單,尤其對(duì)原股東即為境外公司的情形最為有效。

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